连续7个月“按兵不动”，本月贷款市场报价利率（LPR）持平并未超出市场预期。
11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年11月20日LPR报价为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。作为每月LPR的“风向标”，中期借贷便利（MLF）操作利率也已连续7个月未降。
LPR连续“按兵不动”是货币政策正常化的体现
对于LPR连续“按兵不动”，市场人士认为，并未出现大幅超市场预期的情况，是货币政策正常化的体现，现阶段对债券市场影响也较有限。
开源证券首席固收分析师杨为敩表示：
4月份以来，债券市场经历连续调整，前一阶段主要由于中国经济复苏，伴随货币政策正常化，使得债券市场出现不断调整的行情。而目前进入了另一个阶段，上述逻辑不再明显影响债市情绪。
杨为敩表示，全球流动性宽松在海外市场发酵，引起大宗商品价格的上升，加剧了市场对于国内货币环境边际收紧的预期，造成近期债券市场调整。
路透援引分析人士的话说，银行压降结构性存款的压力犹存，政策中性态度延续，银行在难以化解自身压力的情况下，存在被迫提高LPR报价的可能性。此外近期信用债风险加速暴露亦放大了金融市场紧张情绪，债市调整再度加剧，市场收益率持续上行亦催升政策利率预期。
他们并认为，当前金融风险不断积累，接下来政策调控将更侧重于严控金融风险。一方面政策放松难期，但同时为了不引爆风险，特别是在当前信用风险依旧未见缓和的背景下，货币政策调整也会掌握分寸，不会操之过急。
现在“没有利率上调的可能性”
中国民生银行首席研究员温彬认为，随着经济进一步复苏，下阶段货币政策将保持平稳，大概率不会出现趋势性放松，也不会出现政策过快收紧，仍将延续主要通过公开市场操作、MLF等维护流动性合理充裕，支持实体经济恢复发展。
兴业证券固定收益分析师罗雨浓称：
央行领导已经连续强调金融防风险，LPR很难再降，不过违约风险还没平息，（现在也）不是加息的好时点。
“从目前到明年春节前夕，市场流动性需求原本就较大，另外信用债违约事件，使得市场长端利率高企，在这期间没有利率上调的可能性，流动性还是会维持合理充裕的状态。预计央行仍将加量续作MLF，并持续通过逆回购补充流动性。”方正证券首席经济学家颜色表示。
颜色认为，在消费和投资拉动下，明年一季度经济数据将同比大幅改善，市场信贷需求可能会较为强烈，也容易引起资本市场泡沫，因此在货币政策操作保持稳健的基调下，明年一季度末，利率、流动性等方面可能出现适当调整。
杨为敩认为，后续市场利率仍会继续上升，但可能不会快速上行，而是以“走走停停”的节奏持续到明年三季度，货币环境持续收紧。
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